爱马仕放慢脚步……但在美国提高价格

爱马仕（Hermès）继续增长，但势头正在放缓。虽然2025年第一季度的业绩依然喜人，但与去年的优异表现相比，已经明显放缓。其中一个决定令人大吃一惊：美国市场即将提价。

更有节制的增长

爱马仕的销售额为41 亿欧元，按固定汇率计算增长了 7.2%。这是一个可喜的成绩，但距离2024年15%的增长预期还有很大差距。爱马仕总经理阿克塞尔-杜马斯（Axel Dumas）谈到了不确定的经济和地缘政治环境，同时重申了基本要素的重要性：质量、创意和垂直整合。

从各部门来看，在Médor和Mousqueton 系列的推动下，皮革制品仍然是主要的推动力（+10%）。服装和配饰增长了 7%，纺织品增长了 5%，而香水则停滞不前。唯一的不利因素是手表销售额下降了 10%，这主要是受到 2024 年中国新年特别喜庆的影响。

美国：战略性提高关税

尽管年初加州大火、店铺临时关闭和库存低迷等因素造成了紧张的环境，但美洲地区的销售额仍增长了11%。尽管如此，爱马仕还是看到了令人鼓舞的发展势头，这主要得益于三月份的反弹。

但最引人关注的还是宣布从 5 月 1 日起提价的消息。首席财务官Eric du Halgouët 以美国关税的额外成本（+10%）为由为这一决定辩解。他认为，提价的目的是为了保持利润，同时又不破坏当地的活力。

亚洲放缓，欧洲坚挺

亚洲（不包括日本）的增长率仅为 1%，而日本（+17%）、法国（+14%）和欧洲（+13%）则表现出令人欣慰的强劲势头。中国效应正在减弱，但欧洲忠实的客户群似乎更能抵御当前的经济环境。

奢华战略

爱马仕（Hermès）忠实于其精英定位，宁愿调整价格，也不愿降低标准。这是一个连贯的选择……但在不稳定的全球环境中，这一选择值得关注。

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